海航到底还欠多少钱，才会让陈峰“尘缘未了”？

经过了流动性危机，联合创始人王健离世后，此时的掌门陈峰心里，是不是每时每刻都在诵读着心经，希望佛祖可以保佑海航这架“大飞机”平安落地？

像俄航飞机落地时，人们会鼓掌表达对这次旅行平安的感激之情一样，海航飞机在降落模式时，会在客舱广播中播放心经，来保佑飞机平安降落。

 

这是因为海航集团的一、二号人物陈峰、王健都是佛门弟子。

经过了流动性危机，联合创始人王健离世后，此时的掌门陈峰心里，是不是每时每刻都在诵读着心经，希望佛祖可以保佑海航这架“大飞机”平安落地？

 

1.

 / 佛门弟子重出山 / 

 

今年7月，海航的原掌门王健离世后，已退居幕后2年多，一心向佛的海航董事局主席、创始人陈峰重出江湖，担任海航董事局董事长，开始收拾“购物狂”海航的残局。

 

▲ 陈峰近年来总是一席布衣，沉浸佛法世界

据说陈峰五十岁后开始学佛。这些年，他手下的事物都交给王健去做，他则每天都沉醉在“曲径通幽处，禅房花木深”的佛学世界里。

陈峰自己说过，自己是“晚上出世、白天入世”。白天他喜欢盘腿打坐，在飞机上也不例外。

陈峰还曾经授意，在招空乘时都要招有佛相的，没佛相再美也白搭，所以海航很多空姐的“脸盘都比较大”（美丽空姐们别打我），因为这样有佛相。

他还把海航的大楼修的像一尊打坐的佛陀，恨不得把公司都装修的“佛光普照”。

 

▲ 海航大楼（造型类似一个盘腿打坐的弥勒佛）

但就是这么一个与世无争的“佛系老板”，却在搭档意外离世后，“血洗”了海航内部的人事格局。

海航内部有传言，陈峰与王健之间的关系十分微妙，两个人都不再用彼此的手下干将。

所以我们看到，陈峰不仅在王健离世后，9月让儿子陈晓峰出任董事会董事、董事长助理兼副首席执行官；陈峰的侄子陈超出任集团副总裁，还调整了多位王健班子里的成员。

不过对于这一“任人唯亲”、有争议的人事调整，陈峰在接受《财经》采访时说：“王总（王健）走之前，是他亲自把陈晓峰调整为董事长助理，他都没和我商量。陈超本来就在海航，这个调整也是之前就做的。”

 

2.

 / 解决海航的“业障” / 

 

海航到底借了多少钱呢？

2017-2018年交界之时，海航突然被爆出流动性问题，我们可以从海航整个集团2017的财报里略见一斑。

海航集团2017年资产增长到1.23万亿的同时，负债也从2016年的6234.72亿元攀升至2017年的7365亿元，同比增长22.04%。资产负债率在60%的“警戒线”上高居不下。

 

▲ 海航集团资产负债率 数据来源：中国债券信息网

此时的海航，负债规模已经在亚洲的非金融公司中排名第一。

欠债还钱，天经地义，不算本金，海航集团2017年的利息支出高达318.47亿元，同比增长61.46%。

因此，断臂求生也是无奈之举，保住命才是最要紧。

 

2018上半年，海航已经卖掉了近600亿海外资产，包括当年引以为傲的希尔顿酒店股权。

陈峰接手后，觉得王健卖的不够“狠”，又亲手对其实施“刮骨疗伤术”。

“今年以来出售资产规模已达3000亿元，后续还会有千亿资产在出售的路上，以后我们只要主业”，陈峰不久前在接受采访时说。

在此背景下，海航旗下的10家A股上市平台，近来动作频频。

首先就是终止收购：

李国庆（就是那个力挺俞敏洪的李国庆）爆出海航科技年初要收购当当网，没有及时付款造成收购中止；

渤海租赁也公告终止收购海航资本持有的渤海信托33.45%股权及增资；

海航控股终止收购海航航空技术股份有限公司60.78%股权。

上述的这三家上市平台在三季末总资产合计约6030亿元，占了海航集团的半壁江山。

半壁江山都没钱收购了，海航还有钱吗？

虽然信佛的陈峰说：“我很从容，买是需要，卖也是需要。最后到死的时候，什么也带不走。对我来说，一切都是人生应该经受的。”

但是我们在海航最近的动向上，可以看出陈峰并不像他形容的那么从容，甚至还向国家开口求救。

 

3.

 / 海航求救 / 

 

海航终于向国家开口了！

11月29日，海航控股公告宣布，将向国家开发银行牵头的银团申请75亿元贷款，主要用于航空主业的经营性支出。

另据彭博社报道，海航集团将加强资产出售力度，寻求出售超过90项资产，为全部海外航空资产寻找买家，以减轻债务负担。

铁马将今年海航集团出售的资产做了个统计，虽然由于海航总集团不是上市公司，这份名单不甚完整，但也可以看出，海航是砸锅卖铁，真心缺钱。

 

上表中我们可以看到，海航出售的多为地产项目和金融项目，但是到了11月，海航把乌鲁木齐航空40%的控股权转让给地方政府，对于祥鹏航空的出售也在和云南政府洽谈中。

这说明什么？

有可能是目前海航集团单纯依靠抛售地产、金融等板块的资产，已经难以解决流动性的困难，只能从航空主业上找办法。

把控股权拱手让给地方政府，能够短期内取得可观的净现金流入，同时又可以尽量保留实际控制权，所以应该是目前阶段两全其美的一个权宜之计。

说白了就是，海航没钱了，所以要远离金融和地产，把放在外国的钱拿回来救急，甚至还要卖掉主业板块，开口求现金支援，才能缓过来。

 

4.

 / 购物狂不好当 / 

 

曾经，海航系、安邦系、万达系，是中国企业海外并购的“三架马车”，今天买个球队，明天买幢大楼，后天买个酒店就像你到楼下小卖部打个酱油一样简单。

 

但是如今，万达系安安静静地挪回了国外资产，名曰“践行轻资产化”，安邦系被数次下发监管函，董事长吴小晖被判18年，几近“团灭”。

海航系经历了数次停牌、抵押、从买买买到卖卖卖的转变。

海航的买买买，要从2000年开始溯源了，当年行业重组，为了不被其他航空公司吃掉，陈峰和王健带着海航走上了大规模的扩张道路。

没有人家三大国有航空公司的背景，海航的运作模式就非常简单了，就是借借借，铁马将其采用的运作法则可以归结为：

 

负债式的运作法则，在企业资本规模不大时，是十分奏效的。

有钱就有现金流，此时企业若采取恰当的管理方式，合理运用手中资金进行发展且把握时机，便可在短时间内将企业做大做强。

在企业规模逐渐扩大后，由于人力资源、管理方式的发展跟不上企业的扩张速度，负债型的运作法则+大肆扩张战略便面临着一个隐性危机，就是“大而不强”，缺乏清晰的产业链和盈利模式，贾老板的乐视，就是因为没有清晰盈利模式而轰然倒塌的先例。

除此之外，海航还掉进了一个大坑，叫做“资本外流”。

复盘万达、海航、安邦的海外投资逻辑，不难发现，他们就是在人民币汇率顶点时，在海外投资。一旦人民币贬值了，再用国外的收益兑换成人民币赚个价差。和90年代初人们的“炒外汇”行为没什么不同。

 

另外，他们在国外投资多偏向于房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等。这种资产在一般情况下，都能带来稳定营收，另外升值快、流动性快，一有问题就卖掉走人，能及时脱身。

但是，这种赚汇率中间差价的“骚操作”给外汇储备带来了不小压力。说小了这是外汇流失的苗头，说大了这是影响国家金融安全。

2016年，我国对外投资规模为1701亿美元，比2015年增加44.1%。另外，债务工具投资513.6亿美元，整整比2015年高了4.6倍，占26.2%。

国内的债都还不起，还去国外投资？

2017年起，多部委便联手遏制非理性海外投资，海航的流动性问题随之而来…

 

5.

 / 后记 / 

 

自王健离世后的这半年，佛系陈峰开始大刀阔斧的“刮骨”，他在谈及佛门时说：“我的尘缘未了，还有那么多钱要还”。

当年说“钱借多了反而踏实能睡得着觉”的人是他，现在说要努力还钱才能心里踏实的人也是他，如此矛盾的抉择。

看来，陈峰要为海航斩断“六根”，才能安全着陆了。